金砖五国国际收支与汇率变化分析
曹露悦
江南大学商学院 江苏无锡 214122
摘要：随着国际资本流动的加快，开放式经济赢得全球重视，而国际收支情况和汇率变化，对于一国在国际中的经济运行有着极大影响。本文主要分析金砖五国2013年——2017年国际收支变化和个别国家的汇率变化，探讨国际收支与汇率之间的联系及稳定国际收支与汇率的重要性。
关键词：金砖五国；国际收支；汇率
一、五国国际收支对比分析
注：A为经常账户，C为资本账户，F为金融账户
数据来源：IMF
经常账户：从表1可看出，俄罗斯和中国的经常账户一直保持顺差状态，其中俄罗斯的顺差额度和波动幅度都较大，而中国则都较小。南非、印度、巴西的经常项目余额在这五年内一直处于逆差状态，巴西经常账户的逆差状态逐年改善，而印度的逆差状态在2013年至2016年有所改善，在2017年又略有恶化；南非逆差额度最小且基本保持稳定。
资本账户：巴西、南非呈现顺差状态，其中南非顺差余额较小且稳定；印度资本账户在2013年有巨大顺差，2014年转变为逆差，后三年略有顺差；中国资本账户余额较小，基本保持平稳；俄罗斯的走势起伏最大，尤其是在2014年，其发生的金融危机使得资金大量外逃，从而导致该年巨大的资本账户逆差。
金融账户：俄罗斯金融账户顺差减小，巴西的逆差减小。印度的金融账户呈现逆差，并且在2017年金融账户的逆差进一步扩大。南非总体逆差较小且基本上逐年减小；中国的金融账户顺逆差差额仍然是最小的，且基本保持平衡，虽然如此，在这五年中，2014年起，资本账户出现顺差，而到2017年，中国又回到了逆差状态，即有较多的资本流入中国。
总结得：
①巴西经常账户逆差逐年减少，资本和金融账户从逆差变为顺差，其中金融账户逆差减少，而资本账户呈现较为稳定的顺差倾向且比重增加。整体上，巴西的国际收支情况在改善。
②印度的国际收支中，整体上经常账户呈现逆差，金融账户呈现顺差，同时2013年的金融账户顺差占了较大比重，而2014年金融账户转为逆差，2014年后国际收支有所改善。
③俄罗斯的经常账户表现为顺差，资本账户为逆差，尤其是2014年，呈现非常明显的逆差，金融账户为顺差。总体上，国际收支波动较大。
④南非的整体国际收支呈现双逆差，其中，资本账户略有顺差，但是比重不大，这与南非的进出口情况也是吻合的。总体上，南非的国际收支波动较小。
⑤中国的国际收支情况对比其余四国，无论是在数额上还是波动幅度上，都是比较小的，中国在总体上呈现双顺差，其中，经常账户的顺差中货物与服务的顺差占了相当大的比重。
二、国际收支与汇率的关联（以印、俄为例）
（1）印度
数据来源：英为财情
从图1可看出，印度卢比的汇率呈现稳定中带有贬值的趋势，但2013年末，其出现明显的贬值情形。当时，较高的黄金、石油净进口导致印度贸易失衡，尤其是经常账户出现较大逆差，这受到汇率的影响，卢比在2013年上半年价值较大，所以进口要大于出口，造成贸易逆差，而在下半年，因为石油生产受到打击，为了改善进出口情况，卢比贬值，从而促进出口，加大印度国内的商品在国际上的竞争力，体现为2014年前后国际收支的改善。
（2）俄罗斯
数据来源：英为财情
卢布的汇率在2014年有剧烈波动，当年国际石油价格急剧下跌，使卢布对美元汇率在2014年初至2015年11月跌幅近半。卢布的贬值使出口大于进口，所以2014年俄罗斯的经常账户顺差有明显的扩大，并且国内经济受到的打击，也使得国内资本大量外逃而国外资本望而却步，从而造成了2014年十分异常的资本和金额账户的巨大逆差。
三、结语
作为发展中国家领头羊的金砖五国，在如今经济一体化的世界上起到的作用日益增强，五国的国际收支变化与汇率变化会相互影响，甚至影响整个国际市场。本文分析2013年至2017年金砖五国国际收支的变化情况以及汇率的变化情况，从中可以看出一国国际收支稳定和汇率稳定的重要性。
作者简介：曹露悦，1998年10月，女，汉，浙江杭州人，本科学历
