金融经济周期动态性的思考
江京峰
南开大学
摘要：金融经济的周期作用机制因金融冲击和信贷政策的影响，而发生了明显的转变。另外，金融摩擦也与金融经济的周期作用机制之间有所关联。要想对宏观经济进行透彻的研究，应做好细节上的准备，例如，从金融经济周期入手，深入挖掘宏观经济。通过对金融经济周期理论的分析，我们大致掌握了其基本思想，这也为后续金融经济动态性研究指明了方向，具有一定的指导作用。希望借此发展实体经济，加快经济建设速度。
关键词：金融经济；周期；动态性
传统的周期理论带有一定的局限性，甚至认为在真实的经济活动中，周期理论并不具备实质性的作用。从金融经济周期理论角度来说，金融变量与真实的经济周期之间有所关联，并呈现出日益紧密的趋势。目前，传统的周期理论已经无法衡量金融活动呈现出的特征，落后于时代发展趋势。因此，针对金融经济周期理论展开的探究势在必行。无论是在经济社会当中，还是在金融市场中，金融经济周期理论都得到了较好的应用，发展前景相当广阔。在制定宏观经济政策方面，金融经济周期理论也起到了不可忽视的作用。
一、金融经济周期理论的含义与发展历程
因经济危机的出现，世界经济出现了较大范围的波动，给经济与社会的发展造成了严重的阻碍，金融经济周期理论正是从金融经济危机中逐步演变而来。近些年来爆发的金融经济波动，给实体经济带来越来越大的挑战，上个世纪90年代的金融危机，更是对传统金融经济理论提出质疑，越来越多的人开始关注传统金融经济理论是否适用于当代金融市场。此种背景下，金融经济周期理论的地位逐步提升。金融经济周期理论与传统经济周期理论之间有极大的不同，但也存在一定的相似性，例如研究方法一致等[1]。传统的经济理论是金融经济周期理论发展的基础，这意味着金融经济周期理论是对传统经济理论、金融中介、摩擦及冲击等内容的融合。在此过程中，还兼顾了金融市场的特点与内容。因此，不能利用同一种理念同时研究传统经济周期理论与金融经济周期理论，应在周期波动和传播机制方面做出划分。
二、对金融经济周期理论进行的分析
金融因素是金融经济周期理论的重要组成部分，除金融因素外，经济周期波动的运行机制，也是研究金融经济周期的主要切入点。无论是金融因素，还是金融周期波动的运行机制，都在一定程度上反映出了动态转换机理的内涵。另外，金融经济周期理论也可用于分析金融波动和机制内部的成因。在传统模型当中，适当引入银行中介，就是金融经济周期理论的基本思想。引入银行中介后可作为内生信贷约束使用，也可作为外生信贷约束使用，以信贷约束为基础，深入研究金融冲击的传播，还要结合传导机制，放大金融冲击。要想金融市场发生传导，应考虑到金融摩擦还有信贷双方信息，这也是金融市场传导实体经济的两个重要机制[2]。
总得来说，构成金融经济周期理论的因素较为复杂，大致包括金融中介、金融冲击等几个内容，还涉及到金融摩擦。只有有效利用传导的作用和机制，才能真正将上述内容联系起来。除金融摩擦外，信贷双方信息是否对称也会对传导作用造成一定的影响。而这些内容都是围绕信贷约束机制而产生，这意味着信贷约束机制是金融经济周期动态性的核心思想。
三、金融经济周期动态性的思考
（一）金融市场影响因素的思考与研究
要想深入研究金融经济周期，应全面考虑各个细节，从金融冲击、摩擦、中介等多个因素入手，逐步拓宽研究范围，直至达到整体的经济背景下结束。研究金融经济周期时，不可完全局限于发达的经济环境中，应提高对其他经济环境的重视，例如新兴经济体，以免破坏研究结论的全面性。无论是研究哪一种形式的金融经济周期，都要利用合适的理论方法，确保理论方法统一、可行，还要兼顾全局性的原则，提升研究结论的客观性。
（二）国内经济转型因素的研究与思考
无论是从国内经济转型因素入手，还是从金融市场影响因素入手，都要避免金融经济周期的研究过于单一。这意味着我们应从多个方面深入研究金融经济周期，通过反复的比对后，确定最终的研究成果。经调查发现，金融经济活动与金融市场化程度之间为正比例关系，也就是说在金融市场化程度提高的过程中，对经济金融活动造成的影响也不断扩大。目前，国内经济更加倾向于内需型的发展模式，因此，研究金融经济周期时，还要考虑到国内经济转型后对经济发展造成的影响，明确其影响形式与范围[3]。如今，民间金融与企业之间相辅相成，相互影响，二者之间的信贷关系日渐紧密，这也会影响到金融经济周期变化。因此，研究金融经济周期时，应综合考虑上述内容，客观判断不同因素对经济周期变化造成的影响，确保金融经济周期动态研究的全面性。
（三）银行融资机制的研究与思考
影响企业经济活动与日常管理的因素较为复杂，其中包括银行信贷。对于企业来说，银行信贷是最主要的融资渠道。因此，银行中介也是金融经济周期理论的重要组成部分。企业进行的各项经济活动取决于银行，这意味着银行与企业的金融储蓄和投资之间密切相关，并作为重要的金融中介部门，影响着企业的决定。除本身的负债资本外，银行中介受到金融冲击后还会发生较大的转变，突出表现为信贷规模不断缩小。另外，因信贷规模变化的影响，宏观经济的发展也会受到较大的冲击，无论是供给，还是需求，都无法维持原有的状态。
融资机制要想充分地考虑金融周期，应找好出发点，并落实到位，而银行视角正是最合适的落脚点和出发点。在负向冲击的影响下，银行准备金发生了一定的变化，贷款数额随之发生变动，可以发放给企业的贷款越来越少。目前，企业融资渠道正朝向多元化的方向发展，企业不再完全依靠银行进行融资，这种做法很大程度上弥补了银行准备金减少带来的不足。此外，银行在发展时面临较大的风险，例如资金流动陷入困境等。银行会选择多种措施规避上述风险，例如，压缩信贷规模、催还企业还款等。但是这种发展模式提高了贷款的成本，企业投资越来越少，给经济发展带来了严重的负面影响。
（四）金融经济周期新动向的研究与思考
近些年来，科学技术发展速度不断提升，我们已经进入信息化时代。在全新的发展背景下，要想深入研究金融经济周期的动态性，必须明确金融经济周期的研究动向。以金融经济活动的交易成本、交易模式变化、资本存量及经济波动幅度为基础，加大对金融经济周期动态性的研究力度[4]。另外，供给水平以及社会文化环境等也会对金融经济周期造成一定的影响。所以，在分析金融经济周期动态性前，应充分考虑不同因素对其造成的影响，明确各项因素与金融经济周期之间的内在联系。传统的框架模式是研究新时代理论框架的基础，切记不可完全脱离以往的框架进行研究，应在原有基础上对理论框架进行拓展与深化，强化金融经济周期的作用，明确其动态性与思考方向。
四、金融经济周期理论的发展趋势
经过不断的实践与摸索，金融经济周期理论朝向更加明朗的方向发展。目前，越来越多的人将目光集中于发达经济体的金融经济周期理论研究中，但是新兴经济体却被忽略。因此，金融经济周期动态性研究的全面性有待提升。在未来的工作中，应将目光集中于金融经济周期理论的全局性研究中，确保研究的一致性。另外，研究金融经济周期理论时，还要考虑到国际金融因素的重要性。如今，全球范围内的经济正朝向一体化的方向发展，各个国家之间在经济上的联系日益紧密。无论国际金融因素发生何种变动，都会直接影响到国内金融经济活动，甚至左右国内金融经济活动。加之受到国际间越来越频繁的合作的影响，金融经济周期更应该考虑到国际金融因素的重要性。树立全新的课题，以发展性的眼光思考金融经济周期的动态性发展。
除制定货币金融政策外，研究金融经济周期理论的意义，还关系到金融市场运行体制的建立与完善。这意味着金融经济周期理论具备十分重要的作用，对金融市场的运行与发展有借鉴意义。我国经济改革不断深化，经济增长模式随之发生较大的转变，加之受到世界发展大环境的影响，经济环境国际化的程度有所提升。基于此，越来越多的学者投身于金融经济周期影响因素的研究，希望通过强化金融经济周期的方式，形成全新的机制，进一步了解经济波动形势，为宏观经济政策的制定提供理论上的保障，使得实体经济朝向更加平稳方向发展。
参考文献：
[1]唐丽华.经济周期性波动与逆周期管理选择[J].当代经济，2011（11）：144-147.
[2]韩玉姝.证伪主义与现代金融学方法论——基于构建金融领域前瞻性预测范式的思考[J].金融经济，2014（12）：65-67.
[3]于海燕.发展消费金融支持实体经济——基于社区银行视角的前瞻性思考[J].金融经济，2014（14）：37-39.
[4]郭心.关于构建新型国际货币体系的思考——基于金融危机后新兴市场外汇储备变动的分析[J].当代经济，2016（23）：18-19.
